Бычий рынок вернулся? Проверяем цифры из заметки фонда
В заметке из Telegram пишут, что жадность вернулась, и покупают путы до 25 декабря. Мы сверили каждую цифру с ценами, индексом страха и жадности и исходными постами. Почти всё сходится, три места нужно поправить.
В Telegram-канале DeFi Capital (@mydefi_capital) вышла заметка: биткоин отскочил, в ленте снова говорят о бычьем рынке, а авторы купили путы (страховку от падения) до 25 декабря. Мы проверили каждую цифру по ценам, индексу страха и жадности и исходным постам. Почти всё сходится, три места стоит поправить.
Это разбор фактов, а не инвестиционный совет. Мы не рекомендуем ни покупать, ни продавать, ни хеджироваться.
О чём заметка
Коротко, своими словами:
- Рынок быстро перешёл от летней паники к уверенности: известные аналитики снова говорят о бычьем рынке.
- Нынешняя просадка (около 53%) мельче прошлых медвежьих рынков (77–85%). Это может быть обычная коррекция внутри роста, как в 2021 году, а может и нет.
- Сейчас примерно 900 дней после халвинга. В прошлых циклах этот отрезок бывал болезненным, поэтому авторы хотят защиту до конца года.
- Они держат BTC и ETH, купили путы до 25.12 и держат резерв в стейблкоинах. Если цена упадёт, докупят. Если вырастет, переставят защиту выше.
Проверка по пунктам
| # | Утверждение | Вердикт | Что на самом деле |
|---|---|---|---|
| 1 | Биткоин отскочил | ✅ Верно | Дно цикла $57 718 (1 июля 2026), сейчас около $83 000, это +44%. Последний провал до $80 315 был 8 октября |
| 2 | Основатель CryptoQuant настроен по-бычьи | ✅ Верно | Ки Ён Чжу: «бычий рынок только начался» (22.09), «ранняя бычья фаза» (08.10). Ждёт рост в 3–5 раз, а не в 10 (пост) |
| 3 | CoinGecko объявляет новый бычий рынок | ⚠️ Частично | Это не анализ, а осторожный твит: «Поправьте, если ошибаюсь, но похоже на начало бычьего рынка» (22.09) |
| 4 | Bull Score 90 из 100 | ⚠️ Частично | Это индекс CryptoQuant. Значение 90 взято из отчёта от 29 сентября (Cointribune). В том же отчёте сказано, что спрос на споте упал примерно на 170 тыс. BTC за 30 дней. Свежее значение публично не подтверждено |
| 5 | Индекс страха и жадности: 73 в конце сентября, 64 на 10 октября | ⚠️ Частично | 64 на 10 октября верно. Но 22 сентября индекс был 78, это «крайняя жадность», а 26 и 28 сентября 74 (alternative.me) |
| 6 | Прошлые медвежьи рынки: −85%, −84%, −77% | ✅ Верно | 2013–15: −85%, 2017–18: −84%, 2021–22: −78%. Не упомянут 2011 год, там было −93% |
| 7 | Худшая просадка этого цикла около 53% | ✅ Верно | С $126 296 (6 октября 2025) до $57 718 (1 июля 2026): −54% |
| 8 | В 2021 году после падения на 53% был новый рекорд | ✅ Верно | С $64 899 (апрель) до $28 800 (июнь 2021), затем новый рекорд $69 000 в ноябре |
| 9 | Около 900 дней после халвинга | ✅ Верно | На 10 октября прошло 903 дня после халвинга 20 апреля 2024 |
| 10 | Входы BTC $65 400 и ETH $1 867 дают +27% и +34% | ✅ Арифметика верна | По закрытию 10 октября: BTC $82 911 (+26,8%), ETH $2 504 (+34,1%). Сами входы мы проверить не можем |
| 11 | Интервалы между всплесками волатильности 120 и 122 дня | ❓ Не проверить | Не сказано, какой это индикатор и что считается всплеском |
| 12 | Путы с экспирацией 25 декабря | ✅ Дата реальна | 25.12.2026 — пятница, последняя пятница декабря. В этот день проходит квартальная экспирация опционов на Deribit |
Цены взяты из дневных свечей Coinbase, история из blockchain.info. Ссылки на все источники в конце статьи.
Три поправки
Жадность была выше, чем в заметке. Индекс страха и жадности 22 сентября дошёл до 78, это зона «крайней жадности», а не «чуть ниже» неё.
CoinGecko ничего не «объявлял». Это был осторожный твит с вопросом, а не аналитический вывод.
Bull Score 90 относится к 29 сентября. В том же отчёте CryptoQuant предупреждал, что спрос слабеет. Какое значение сейчас, публично не видно: график платный.
Просадки и дни после халвинга
| Цикл | Пик | Дно | Просадка |
|---|---|---|---|
| 2011 | $33,8 (июнь 2011) | $2,3 (ноябрь 2011) | −93% |
| 2013–15 | $1 137 (декабрь 2013) | $172 (январь 2015) | −85% |
| 2017–18 | $19 892 (декабрь 2017) | $3 129 (декабрь 2018) | −84% |
| 2021 (коррекция) | $64 899 (апрель 2021) | $28 800 (июнь 2021) | −56% |
| 2021–22 | $69 000 (ноябрь 2021) | $15 460 (ноябрь 2022) | −78% |
| 2025–26 | $126 296 (октябрь 2025) | $57 718 (июль 2026) | −54% |
Что было на 850–1000-й день после прошлых халвингов:
- Халвинг 2016 года: это период с ноября 2018 по апрель 2019. В нём был обвал с $6 400 до $3 200, дно пришлось на 15 декабря 2018.
- Халвинг 2020 года: это период с сентября 2022 по февраль 2023. На 850-й день цена была около $18 800, а крах FTX и дно $15 500 (21 ноября 2022) были ещё впереди.
- Халвинг 2024 года: 850-й день был 18 августа 2026, 1000-й будет 15 января 2027. Сейчас идёт 903-й.
Совпадение по дням — это сравнение, а не прогноз. Авторы заметки сами это оговаривают. Циклы теперь короче и мягче, потому что на рынке больше институциональных денег.
Подробнее о циклах на странице /cycles, об ончейн-метриках на /onchain.
Как работает хедж путами, простыми словами
Пут — это право продать биткоин по заранее оговорённой цене (страйк) до определённой даты. Это похоже на страховку: вы платите взнос (премию), и если цена упадёт ниже страйка, страховка выплачивает разницу.
- Если цена упала ниже страйка, пут дорожает и покрывает часть убытка по монетам.
- Если цена осталась выше страйка, пут сгорает к дате экспирации. Премия потеряна целиком, как взнос за страховку, которая не понадобилась.
- Чистая прибыль по хеджу = выручка от продажи пута минус уплаченная премия, минус комиссии и спред. В заметке это сказано верно, кроме комиссий.
Чего в заметке не хватает
Нет страйков, размера премии и доли позиции под защитой. Без этого нельзя понять, сколько стоит защита и с какой цены она начинает работать.
- Если цена растёт и защиту переставляют выше, каждый раз приходится платить новую премию. При долгом росте расходы на страховку складываются.
- Если цена падает, но не до страйка, путы всё равно дешевеют со временем. Защита работает только ниже страйка.
- Монеты не двигаются, но деньги на премию лежат на бирже опционов. Это риск площадки (контрагента).
- Прибыль от путов идёт на докупку при падении. Значит, защита снимается как раз тогда, когда рынок падает, и риск снова растёт.
- 25 декабря — Рождество. Торгов и ликвидности в этот день мало, это стоит учитывать при закрытии позиций.
Разные стратегии, включая DCA и хеджирование, собраны на странице /strategies.
Итог
Цифры в заметке в основном честные, и авторы сами оговаривают, что сравнение циклов — не отсчёт до обвала. Поправить стоит три вещи: жадность в сентябре доходила до 78, CoinGecko лишь осторожно предположил начало бычьего рынка, а Bull Score 90 относится к 29 сентября. Пункт про интервалы волатильности проверить нельзя.
Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Опционы — сложный инструмент: можно потерять всю уплаченную премию.
Источники
- DeFi Capital (Telegram, @mydefi_capital) — author of the note t.me
- Coinbase Exchange daily candles BTC-USD / ETH-USD api.exchange.coinbase.com
- Fear & Greed Index history, alternative.me api.alternative.me
- blockchain.info daily market price (full history) api.blockchain.info
- Ki Young Ju: «Bitcoin bull run just started» (22 Sep 2026) x.com
- Ki Young Ju: «early bull phase. BTFD» (8 Oct 2026) x.com
- Ki Young Ju: 3–5x rather than 10x (22 Sep 2026) x.com
- CoinGecko: «starting to look like the start of a bull market» (22 Sep 2026) x.com
- Cointribune: Bull Score 90/100, CryptoQuant report of 29 Sep 2026 cointribune.com
- crypto.news: Bitcoin's bull score hit 90 but where did the demand go? crypto.news
- CryptoQuant Bull Score Index chart cryptoquant.com
Время указано по Лугано (CEST, UTC+2) и Москве (UTC+3). Не инвестиционный совет.
Читайте также
Plan ₿ Forum 2026 в Лугано: что смотреть 23–24 октября
119 спикеров и 92 сессии за два дня. Главные для биткоина выступления со временем по Лугано и Москве — и чёткая граница между фактами и ожиданиями.
Разбор BIP-110: почему софтфорк с поддержкой 2,5% майнеров встал после двух блоков
8 августа 2026 года ноды с BIP-110 откололись от биткоина на блоке 961 632. Что произошло, почему новая цепочка замёрзла и что это значит для вас.