Ончейн-индикаторы и модели оценки

Ончейн-ряды bitcoin-data.com (бесплатный тариф) приходят с задержкой около недели. Модели мы считаем сами по истории дневных цен.

Реализованная стоимость оценивает каждую монету по цене, когда она последний раз двигалась в блокчейне, — это примерно сколько держатели заплатили в сумме. MVRV = рыночная стоимость ÷ реализованная. Около или ниже 1 средний держатель в нуле или в минусе (так было на прошлых дне циклов). Выше ~3,5 рынок исторически был перегрет (прошлые вершины).

Реализованная цена = реализованная стоимость ÷ монеты в обращении: средняя «цена покупки» одной монеты по данным блокчейна. Когда рынок ниже неё, средний держатель в минусе.

Объём монет у LTH/STH (сколько монет у каждой группы) недоступен в бесплатных проверяемых источниках, поэтому вместо него показываем MVRV и SOPR для LTH/STH.

Долгосрочные держатели (LTH) — монеты, которые не двигались 155+ дней; краткосрочные (STH) — более «молодые». STH-MVRV около 1 значит, что недавние покупатели в нуле; этот уровень часто работает как поддержка или сопротивление.

NUPL = (рыночная стоимость − реализованная) ÷ рыночная: доля рыночной стоимости, которая является «бумажной» прибылью. Ниже 0 сеть в целом в убытке (капитуляция). 0–0,25 надежда, 0,25–0,5 оптимизм, 0,5–0,75 уверенность, выше 0,75 эйфория.

SOPR = цена продажи ÷ цена покупки монет, которые двигались в этот день. Выше 1 продавцы в среднем фиксируют прибыль, ниже 1 продают в убыток. На бычьем рынке спуски к 1 обычно выкупают, на медвежьем — отскоки к 1 продают.

На логарифмических шкалах цена биткоина с генезис-блока шла примерно по прямой относительно времени. Мы подгоняем log10(цена) = a + b·log10(дней с 3 янв 2009) по всем дневным ценам (та же формула, что у Радужного графика). Пунктир — продолжение модели, а не прогноз.

S2F = монеты в обращении ÷ монеты, добытые за последний год; при каждом халвинге показатель удваивается. Мы подгоняем цену к S2F на логарифмических шкалах по реальной истории. Оговорка: популярная модель S2F (PlanB, 2019) обещала около $100 тыс. к концу 2021 года, а после халвинга 2024-го модель подразумевает гораздо более высокие цены; фактическая цена идёт заметно ниже. S2F учитывает только предложение и игнорирует спрос — воспринимайте её как историю, а не цель по цене.

Выше ~2,4 исторически означало перегрев у вершин, ниже ~0,8 — глубокую недооценку. Около 1 цена на уровне своей 200-дневной средней.

200-недельная (≈1400 дней) средняя служила «полом» прошлых медвежьих рынков: цена редко надолго уходила ниже неё.

Пьюэлл = стоимость новых монет, выпущенных сегодня ÷ её средняя за 365 дней. Ниже ~0,5 майнеры под давлением (прошлые дна), выше ~4 выпуск необычно дорог (прошлые вершины). Наш длинный ряд считается по цене и графику награды за блок (без комиссий, число блоков в день интерполировано по высотам на конец года); значение bitcoin-data.com — по фактическим блокам.